Nada nuevo bajo el sol, podría ser el eslogan de los últimos meses. El domingo 5 de octubre, la OPEP+ reabrió el grifo con un aumento de 137,000 barriles por día en noviembre. Según la declaración oficial del cartelLa medida debe tener en cuenta las «bases saludables» y una «economía global estable» «estabilidad del mercado».
Sin embargo, los mercados no lo han interpretado. Brent es grueso Más del 8% cayó Después del anuncio, que cierra por debajo de 65 dólares estadounidenses por barril, su nivel más bajo ha sido en tres meses. A pesar de los rumores sobre más producción, el mensaje político era claro: Arabia Saudita y Rusia no parecen estar listas para dar el terreno. En palabras de Jorge León, Analista de Rystad Energy: «La decisión no se centró en los barriles, sino en la señalización».
Un aceite -sunami. «A principios de 2026, el mercado petrolero está dirigido a un inmenso excedente «,», «,», «,», Analista Javier Blas advierte. Según el Banco Macquarie, el alcance del excedente será «dibujante», es decir, casi caricaturas, proporciones de Kaser. Cuando la producción excede la demanda, el mercado toma una forma especial: los precios futuros serán más altos que los del presente. Es lo que llaman los operadores Un distritoUn incentivo para comprar Raw ahora, mantenerlo y luego vender a un precio más alto.
Según el propio BLAS, el problema es que ahorrar aceite será mucho más costoso esta vez. Con las tasas de interés de EE. UU. Más de 4% – 1% en 2020, el almacenamiento de millones de barriles «será más difícil y costoso que en cualquier otro número de los últimos 25 años». En otras palabras, el aceite permanece, pero será costoso.
No es el resultado del azar. La situación actual se explica no solo por la dinámica del mercado, sino también por una compleja red de decisiones geopolíticas y financieras. Riad dirigió los recortes de producción durante años para mantener los precios, pero el gobierno saudí ahora ha decidido aflojar estas restricciones. Como describiste en detalle en el New York TimesEl cambio reacciona al cansancio de producir bajo su capacidad para apoyar a los países que no siempre cumplen con los acuerdos. «El reino ha revaluado los costos de mantener las ganancias de otros productores», dijo Helima Croft de RBC Capital Markets. Además, Mohammed Bin Salman intenta mantener una relación fluida con Donald Trump, quien prefiere precios más bajos para los consumidores estadounidenses. Como Bachar El-Halabi, analista de Argus Media, explica: «Los sauditas entienden que Estados Unidos son aliados estratégicos más importantes».
Los aumentos reales fueron modestos y los analistas interpretan la maniobra como «prueba de los límites de la demanda» y no como una guerra de precios. En realidad la Agencia Internacional de Energía (es decir) estima que la OPEP+ Agregó 1,5 millones de barriles al día desde el primer trimestre, muy por debajo de los 2.5 millones prometidos. Para algunos analistasEste número indica que el mercado ha absorbido los nuevos volúmenes sin choques y que la demanda podría ser más fuerte de lo esperado.
China, Factor X. Al mismo tiempo, se han convertido en un amortiguador del excedente global de Beijing. El país Ha comprado 150 millones de barriles cuando consumen y gastan alrededor de $ 10,000 millones de petróleo que no se requieren de inmediato.
Una nueva ley de energía es las reservas estratégicas de las fuerzas que se mantendrán en el sector público y privado, el gigante asiático ha llenado hasta el 90% El almacenamiento mundial medible. La razón, según los analistas, es el doble: use los precios moderados y garantice su seguridad energética a un posible conflicto de Taiwán. Mientras el excedente continúe, el mercado global permanece a flote. Pero el día en que China reduce sus compras utilizará la violencia para ir a la superficie.
Las tasas de interés cambian el juego. En tiempos anteriores, que en 2008, 2014 o 2020, los minoristas utilizaron el conteo para mantener el petróleo y recibir servicios asegurados. Pero ahora el negocio es complicado con el dinero más caro.
Citado por Bloomberg según los cálculosSi los tipos se mantienen en el nivel actual, el número debe expandirse al menos un dólar por barril para compensar los costos de financiación. En palabras simples: para que el ahorro de petróleo sea rentable nuevamente, los precios futuros tienen que aumentar aún más.
Efectos en todos los frentes. Por un lado, los precios están bajo presión debido al exceso de tanta presión. De esta manera, los precios del petróleo crudo podrían caer por debajo de 60 dólares estadounidenses por barril. Latón advierte que«El umbral de $ 60 parece extremadamente susceptible a la oferta aproximada UNAMI». Para los consumidores, esta sería una buena noticia: el combustible más barato y la menor presión de inflación, pero para la producción de países, especialmente para aquellos que dependen del petróleo del petróleo, incluirían un golpe a sus ingresos fiscales. Arabia Saudita Necesitas precios cercanos A 90 USD por barril para compensar sus cuentas públicas, mientras que Emirates puede hacerlo con 50.
Por otro lado, la política internacional agrega incertidumbre. La administración Trump ha aprobado la provisión de servicios secretos y largos cohetes a Ucrania por primera vez para atacar la infraestructura energética rusa. Cuando las refinerías o las tuberías se convierten en objetivos, la oferta global se puede cambiar si los mercados ya han sido saturados. Paradójicamente, demasiado aceite y demasiada guerra podrían coexistir al mismo tiempo.
El escenario futuro. El mercado en bruto conduce a un inseguro 2026. Los analistas dibujan varias formas posibles:
El aceite que ya no encaja. Durante años hubo temor a salir del aceite. Hoy el problema es lo contrario: no sabremos dónde guardarlo. Cómo Javier resumió BLAS: «Viene un recuento; la única duda es cuán profunda será». Si esta curva invierte y los tanques se llenan, el mundo encontrará que el exceso también puede ser una forma de crisis. El petróleo no solo mueve la economía: marca el pulso del poder global.
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